La giornata di ieri è stata diversa dalle altre. Per quasi l’intera giornata c’è stato infatti un aumento della decorrelazione intermarket, con le borse che si muovevano bilateralmente mentre sui cambi il dollaro oscillava in modo scomposto. In mattinata l’EurUsd è salito ma lo stesso è accaduto anche al cambio UsdJpy, in correlazione diretta molto alta (anzichè in correlazione inversa), con movimenti dettati anche dalla chiusura di posizioni di fine mese. Il movimento dell’EurUsd, per la verità, è stato alimentato dai dati sull’inflazione francese e spagnola, usciti più alti del consensus, rispettivamente al 6.2% e 6.1% su base annua.
Un’inflazione ancora così alta nel Vecchio Continente diventa una ragione in più per la Bce per alzare ulteriormente il costo del denaro, atteso in crescita dello 0.50% nella prossima riunione di marzo. Nel pomeriggio di ieri poi tutto è cambiato quando il mercato ha invertito la rotta a causa della pubblicazione di alcuni dati americani decisamente peggiori del consensus. La bilancia commerciale è uscita in peggioramento a 91.5 miliardi di dollari così come il Chicago Pmi ha mostrato un calo a 43.6 contro le attese di 45.5.
Ma anche la fiducia dei consumatori che ha fatto registrare un 102.9 inferiore al consensus di 108.5. Anche l’indice della Fed di Richmond è sceso a -16 contro -5 delle attese. Dopo settimane di numeri positivi, quindi, il quadro potrebbe quindi cambiare, il che sarebbe anche logico visto l’inasprimento persistente della politica monetaria da parte della Fed. Prima o poi, infatti, gli effetti dei ripetuti rialzi dei tassi dovranno farsi sentire sugli aggregati macro.
Di fatto i mercati restano incerti e poco sicuri sul da farsi, in ragione delle molteplici variabili che, in ogni momento, possono cambiare gli scenari. Il timore della recessione dovrebbe comunque riemergere, considerato il fatto che gli effetti dei rialzi dei tassi si faranno prima o poi sentire, e dovrebbe ritornare a fare capolino l’idea che le banche centrali possano presto arrivare al pivot dei tassi e ritornare a pensare alla crescita e non più esclusivamente all’inflazione.
Questa notte il Pil Australiano è uscito a +2.7% su base annua, in linea con le attese, anche se leggermente inferiore su base trimestrale, +0.5% contro un +0.8% atteso. E’ salito il Pmi manifatturiero, a 50.5 e superiore al consensus. Anche i Pmi cinesi sono usciti decisamente in rialzo, sopra quota 50, a dimostrazione che l’allentamento e la fine delle restrizioni stanno portando i benefici sperati. Oggi i dati macro più importanti della giornata riguardano l’inflazione e la disoccupazione in Germania, i Pmi per Italia, Germania, Francia e Uk mentre nel pomeriggio ci saranno i Pmi di Canada e Usa a completare il quadro.
Buona giornata e buon trading.
Saverio Berlinzani
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