Perspetivas semanais
O que aconteceu esta semana?
Mercados globais
- A OCDE elevou a sua projeção de crescimento global para 2026, de 2,8% para 2,9%, sinalizando uma maior resiliência da atividade económica face às expectativas anteriores.
- O investimento em inteligência artificial continua a impulsionar o crescimento, sobretudo nos EUA e nas economias integradas nas cadeias de produção de equipamentos eletrónicos. A expansão dos centros de dados está também a aumentar a procura por eletricidade, terrenos e mão de obra especializada.
- Os riscos geopolíticos continuam a pesar sobre as perspetivas económicas. Um conflito prolongado no Médio Oriente, aliado à possibilidade de preços de energia persistentemente elevados, poderá pressionar o crescimento global e aumentar a volatilidade nos mercados.
- A dimensão do ciclo de investimento em IA começa a levantar questões sobre os níveis de endividamento. Nos EUA, o investimento em centros de dados e infraestruturas de IA poderá atingir 10,3 biliões de dólares entre 2025 e 2032, aumentando a exposição financeira caso o ritmo de investimento abrande.
Estados Unidos
- O cenário de política monetária tornou-se mais restritivo. Responsáveis da Reserva Federal, incluindo Michael Barr e Thomas Barkin, sinalizaram que poderão ser necessários novos aumentos das taxas de juro para assegurar o regresso sustentável da inflação à meta de 2%.
- As pressões inflacionistas continuam no foco dos mercados. Tarifas, tensões geopolíticas, a guerra na Ucrânia e o forte investimento associado à IA poderão contribuir para manter a pressão sobre os preços.
- As expectativas de mercado para as taxas de juro ajustaram-se significativamente. A probabilidade implícita de uma subida das taxas pela Fed em outubro aumentou para cerca de 55%, face a aproximadamente 9% um mês antes.
- As condições de financiamento no setor imobiliário continuam a deteriorar-se. As taxas de juro no crédito à habitação atingiram 7%, o nível mais elevado desde janeiro de 2025, aumentando a pressão sobre a acessibilidade e a procura de habitação.
Europa
- As perspetivas para a economia alemã melhoraram. Os principais institutos económicos alemães elevaram a previsão de crescimento para 2026 de 0,7% para 1,3%, apoiada por uma recuperação das exportações. Contudo, os elevados custos energéticos e desafios estruturais continuam a limitar o ritmo da recuperação.
- A política monetária europeia mantém-se divergente. Enquanto Suíça e Suécia mantiveram as taxas de juro inalteradas, a Noruega elevou a taxa de referência de 4,25% para 4,5%, refletindo preocupações com as pressões inflacionistas decorrentes do crescimento salarial e dos custos energéticos.
- A confiança dos consumidores da zona euro deteriorou-se. O indicador recuou de -15,5 para -16,5 em setembro, com a subida dos preços da energia a pesar sobre o sentimento económico.
Canadá
A inflação e os preços da energia continuam no centro das atenções do Banco do Canadá. O governador Tiff Macklem afirmou que a evolução das taxas de juro dependerá da resposta das famílias e empresas aos preços mais elevados da energia e à incerteza comercial. Alertou ainda que a inflação poderá ultrapassar 3% caso o petróleo se mantenha próximo dos 100 dólares por barril.
As tensões comerciais representam um risco crescente para o crescimento. Macklem alertou que a economia canadiana poderá crescer a um ritmo anualizado inferior a 1% no quarto trimestre caso as tarifas entre o Canadá e os EUA permaneçam em vigor.
Ásia
- O Banco da Indonésia manteve a taxa de referência em 5,75%, numa decisão orientada para preservar a estabilidade da rupia e manter a inflação dentro da meta, enquanto procura apoiar o crescimento económico.
Fatores que influenciaram os mercados esta semana
Forex:
Desde o início do ano: -0,98%
Semanal: -3,19%
Semanal: +1,01%
YTD: +1,08%
Semanal: -1,29%
YTD: -1,81%
Semanal: +1,20%
YTDL +3,20%
O dólar valorizou-se face às principais moedas, refletindo expectativas de uma política monetária mais restritiva nos EUA.
Matérias-primas
Semanal: -1,61%
YTD: -1,08%
Semanal: -4,95%
YTD: +62,42%
Semanal: -8,16%
YTD: +61,91%
O petróleo corrigiu na semana, apesar dos ganhos expressivos acumulados desde o início do ano.
Índices
Semanal: +0,61%
YTD: +12,01%
Semanal: +1,57%
YTD: +14,73%
Semanal: -1,29%
YTD: +3,13%
Semanal: -1,26%
YTD: +7,54%
Eventos importantes a acompanhar
Quarta-feira, 30 de setembro
● 12h30 — EUA | Inflação PCE subjacente (agosto)
Anterior: 0,2% | Previsão: 0,3%
Quinta-feira, 1 de outubro
● 14h00 — EUA | PMI industrial ISM (setembro)
Anterior: 54,6 | Previsão: 54,0
Sexta-feira, 2 de outubro
● 09h00 — Zona Euro | Inflação preliminar (setembro)
Anterior: 3,2% | Previsão: 3,4%
● 12h30 — EUA | Emprego não agrícola (setembro)
Anterior: 162 mil | Previsão: 90 mil
● 12h30 — EUA | Taxa de desemprego (setembro)
Anterior: 4,1% | Previsão: 4,1%
Resultados empresariais
● Quarta-feira, 30 de setembro — Micron Technology
● Quinta-feira, 1 de outubro – Nike
Fonte: The Wall Street Journal, Investing, Trading Economics Calendar GMT, Reuters, TradingView e dados da ActivTrades a 25 de setembro de 2026
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