Inflazione USA in rialzo, attesi PIL cinese e CPI britannico

Outlook Settimanale
 

Cosa è successo questa settimana?

Mercati globali

• Il FMI prevede una crescita globale del 3,1% quest’anno, ma avverte che l’inflazione persistente, l’aumento dei costi di finanziamento e il debito pubblico in crescita potrebbero innescare un brusco rallentamento. La crescita dipende sempre più da una ristretta serie di fattori tecnologici e finanziari, tra cui il boom dell’intelligenza artificiale.
• Il FMI ha messo in guardia le economie avanzate dall’eccessiva dipendenza dal debito a breve termine, che espone i governi ai rischi di rifinanziamento e a costi di finanziamento più elevati. Gli Stati Uniti fanno maggiore affidamento sui titoli del Tesoro a breve termine rispetto a qualsiasi altra economia del G7, con i pagamenti degli interessi federali che dovrebbero raggiungere il 5,7% del PIL entro il 2031, rispetto al 2,8% prima della pandemia.
• Gli economisti statunitensi Robert E. Hall e Michael Woodford hanno vinto il Premio Nobel per l’Economia per una ricerca che spiega perché le precedenti politiche di stabilizzazione abbiano fallito. Il loro lavoro ha evidenziato l’importanza di una comunicazione chiara da parte dei governi e delle banche centrali alle famiglie e alle imprese.

Stati Uniti

• Il presidente della Fed Kevin Warsh ha evitato di indicare se a ottobre ci sarà un altro aumento dei tassi, affermando che la banca centrale non anticipa più le proprie decisioni di politica monetaria. Il mese scorso la Fed ha aumentato i tassi al 3,75%-4%, il primo aumento in tre anni.
• I funzionari della Fed rimangono divisi sulle prospettive. Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha affermato che un altro aumento quest’anno potrebbe essere opportuno e ha lasciato aperta la porta a ulteriori aumenti nel 2027, indicando la domanda trainata dall’intelligenza artificiale come un rischio chiave per l’inflazione. La vicepresidente Michelle Bowman, tuttavia, non vede alcuna urgenza di agire e preferisce attendere per valutare come si evolveranno le condizioni finanziarie.
• I prezzi alla produzione statunitensi hanno registrato un’impennata dell’1,3% a settembre, il loro maggiore aumento mensile dal marzo 2022. L’inflazione annuale dei prezzi alla produzione ha accelerato al 6,3%, il livello più alto dal dicembre 2022, rafforzando i timori riguardo alle persistenti pressioni sui prezzi.
• Anche l’inflazione al consumo si è attestata al di sopra delle aspettative, con l’IPC di settembre in crescita del 3,7% su base annua rispetto al 3,6% previsto dagli economisti.
• Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate dello 0,8% a settembre, raggiungendo i 745 miliardi di dollari, registrando un rallentamento rispetto all’incremento dell’1,3% di agosto ma superando ampiamente le aspettative dello 0,4%. La resilienza della domanda dei consumatori potrebbe fornire alla Fed ulteriori motivi per mantenere i tassi elevati.
• Il «Beige Book» della Fed ha indicato che l’attività economica ha continuato a espandersi a un ritmo da leggero a moderato nella maggior parte dei distretti. Le pressioni sui prezzi si sono intensificate in alcune aree, mentre le imprese hanno segnalato incertezza sui costi energetici e sui dazi e hanno previsto ulteriori aumenti dei prezzi.
• Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono salite a 199.000 nella settimana terminata il 10 ottobre, ponendo fine a cinque settimane consecutive di cali, pur rimanendo appena al di sotto delle aspettative di 200.000. Le richieste continuative sono scese di 4.000 unità, attestandosi a 1,71 milioni nella settimana terminata il 3 ottobre.

Eurozona

• La produzione industriale dell’Eurozona è scesa dello 0,5% in agosto, segnando il terzo calo mensile consecutivo e mancando le aspettative di un aumento dello 0,2%. L’economista Bert Colijn ha avvertito che i costi elevati dell’energia potrebbero esercitare un’ulteriore pressione sulla produzione nei prossimi mesi.
• La politica monetaria della BCE rimane dipendente dai dati, con i funzionari che monitorano l’impatto dell’aumento dei prezzi dell’energia e delle condizioni finanziarie più restrittive sull’attività economica.

Francia

• Il governatore della Banca di Francia, Emmanuel Moulin, ha affermato che le decisioni di politica monetaria saranno prese riunione per riunione, man mano che emergeranno nuovi dati. Ha osservato che il recente aumento dei rendimenti dei titoli di Stato sta pesando sull’attività economica, ma si è detto fiducioso che la Francia possa compiere progressi sostanziali nella riduzione del proprio deficit di bilancio.

Regno Unito

• Il capo economista della Banca d’Inghilterra, Huw Pill, ha messo in dubbio la necessità di un aumento dei tassi di un intero punto percentuale, sostenendo che sarebbero necessarie prove più evidenti dei rischi di inflazione per giustificare quattro aumenti consecutivi di 25 punti base. La Banca ha mantenuto il tasso di riferimento al 3,75% da dicembre, sebbene i mercati si aspettino un aumento al 4% all’inizio di novembre.
• Il governo britannico deve affrontare crescenti pressioni fiscali in vista del bilancio del 28 ottobre, con rendimenti obbligazionari in aumento e preoccupazioni degli investitori riguardo alla riduzione del debito. La spesa pubblica nei primi cinque mesi dell’anno fiscale ha superato di 7,4 miliardi di sterline le previsioni di marzo dell’Office for Budget Responsibility. L’Institute for Fiscal Studies stima che il governo possa disporre di un margine di manovra di circa 20 miliardi di sterline rispetto ai propri obiettivi di bilancio.

Asia

• Il FMI ha rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita per l’Asia al 4,8% per il 2026, ma prevede un rallentamento dell’espansione al 4,4% nel 2027. Ha avvertito che le deboli posizioni di bilancio e l’incertezza che circonda il boom dell’intelligenza artificiale (IA) rappresentano dei rischi, con un’eventuale inversione di tendenza negli investimenti o nelle valutazioni nel settore dell’IA che potrebbe colpire la regione in modo sproporzionatamente duro.
• La Cina dovrebbe rientrare nella categoria dei paesi ad alto reddito della Banca Mondiale per il 2026, sebbene Pechino continui a identificarsi con le economie in via di sviluppo e il Sud del mondo. La Banca Mondiale non classifica formalmente i paesi come sviluppati o in via di sviluppo e prevede di eliminare gradualmente i prestiti alla Cina entro il 2031.
• L’inflazione dei prezzi alla produzione in Cina ha registrato un’accelerazione al 5,0% su base annua a settembre, in aumento rispetto al 3,8% di agosto. L’inflazione al consumo ha raggiunto lo 0,9%, leggermente al di sotto dell’1,0% previsto. Gli economisti sostengono che potrebbe essere necessario uno stimolo fiscale più forte per sostenere il ritorno all’aumento dei prezzi.
• La banca centrale di Singapore ha lasciato inaspettatamente invariata la politica monetaria, con l’Autorità Monetaria di Singapore che ha mantenuto l’attuale ritmo di apprezzamento della fascia di oscillazione del tasso di cambio effettivo nominale del dollaro di Singapore. Solo uno degli 11 economisti intervistati dal Wall Street Journal aveva previsto questa decisione.
• Bank Indonesia sta monitorando attentamente i prezzi del petrolio e la Federal Reserve in vista della sua prossima riunione di politica monetaria. Il governatore Destry Damayanti ha affermato che la banca prevede attualmente un aumento dei tassi da parte della Fed a dicembre, mentre la volatilità dei prezzi del petrolio rimane un rischio al ribasso fondamentale per l’economia indonesiana.
• La Banca di Thailandia ritiene di avere margine per mantenere il proprio orientamento accomodante all’attuale tasso di riferimento dell’1%, con il vice governatore Piti Disyatat che esclude la presenza di motivi chiari a favore di un taglio dei tassi. La banca centrale prevede inoltre di ridurre in modo sostanziale la propria previsione di inflazione media per il 2026 rispetto al 2,8% previsto a giugno.

Canada

• Le licenze edilizie canadesi hanno registrato un rimbalzo dell’8,8% ad agosto, attestandosi a 13,57 miliardi di dollari canadesi, trainate da un aumento mensile del 15,3% delle intenzioni di costruzione residenziale, pari a 8,47 miliardi di dollari canadesi. Le licenze per l’edilizia non residenziale sono scese dello 0,6% a 5,1 miliardi di dollari canadesi, riflettendo un indebolimento dei piani di costruzione commerciale.

I Market Mover della Settimana

 

• La coppia USD/BRL è in rialzo di oltre l'1,6%.
• L'EUR/MXN e l'USD/MXN sono in rialzo di oltre l'1,4%.
• Il cambio NOK/JPY è in rialzo di oltre l’1,3%.
• Il cambio NZD/AUD è in rialzo di oltre l’1%.
• Il cambio NZD/JPY è in rialzo di oltre lo 0,9%.
• Il cambio NZD/USD è in rialzo di oltre lo 0,8%.
• Il cambio GBP/USD è in rialzo di oltre lo 0,5%.
• Il cambio USD/RUB è in calo di oltre l'1,5%.
• Il cambio AUD/GBP è in calo di oltre lo 0,7%.
• Il cambio USD/CHF è in calo di oltre lo 0,5%.

Materie prime

• I prezzi del petrolio greggio WTI sono aumentati di oltre il 9,9%.
• I prezzi dello zucchero e del caffè sono aumentati di oltre il 4%.
• I prezzi dei suini magri sono scesi di oltre l'11%.
• I prezzi del gasolio e dell’argento a Londra sono scesi di oltre il 5%.
• I prezzi dell’avena e del succo d’arancia sono scesi di oltre il 4%.

Indici

• L'indice VIX è in rialzo di oltre il 4,9%.
• L'indice UK100 è in rialzo di oltre il 3,6%.
• L'indice Kospi è in calo di oltre il 15,7%.
• L’indice IDX Composite è in calo di oltre il 13,3%.
• L'indice IDX 30 ha registrato un calo superiore al 12%.

Azioni

Top

• Moderna: +20,05%
• Crown Castle: +16,13%
• Estee Lauder: +13,65%
• Humana: +11,64%
• Scout24: +11,30%
• Equifax: +10,80%
• CDW: +10,33%
• Cap Gemini: +10,15%

Flop

• Paramount Skydance: -21,77%
• Rocket Lab: -19,23%
• Dell Technologies: -17,61%
• Hewlett Packard: -17,42%
• Lumentum: -17,08%
• Ciena: -16,30%
• Applied Materials: -15,61%
• Coreweave: -14,57%
• STMicroelectronics: -13,70%
• Infineon Technologies: -10,92%

Eventi importanti da seguire

Lunedì 19 ottobre

• 04:00 - Cina - Tasso di crescita del PIL su base annua (3° trimestre)
  • Dato precedente: 4,3%
  • Previsione: 4,4%
• 04:00 - Cina - Produzione industriale su base annua (settembre)
  • Dato precedente: 5,2%
  • Previsione: 4,8%
• 04:00 - Cina - Vendite al dettaglio su base annua (settembre)
  • Dato precedente: 0,4%
  • Previsione: 1%
• 14:30 - Canada - Tasso di inflazione su base annua (settembre)
  • Dato precedente: 3%
  • Previsione: 3,2%

Martedì 20 ottobre

• 08:00 - Regno Unito - Tasso di disoccupazione (agosto)
  • Dato precedente: 4,9%
  • Previsione: 4,9%
• 11:00 - Germania - Indice ZEW sul clima economico (ottobre)
  • Dato precedente: 34,7
  • Previsione: 25,1
• 14:30 - Stati Uniti - Permessi di costruzione (dati preliminari, settembre)
  • Dato precedente: 1,403 milioni
  • Previsione: 1,39 milioni
• 14:30 - Stati Uniti - Nuove costruzioni (settembre)
  • Dato precedente: 1,275 milioni
  • Previsione: 1,3 milioni

Mercoledì 21 ottobre

• 01 :50 - Giappone - Bilancia commerciale (settembre)
  • Dato precedente: ¥ -1.105,6 miliardi
  • Previsione: -250 miliardi di yen
• 08:00 - Regno Unito - Tasso di inflazione su base annua (settembre)
  • Dato precedente: 3,1%
  • Previsione: 3,4%

Venerdì 23 ottobre

• 00:00 - Australia - PMI manifatturiero flash di S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 49,6
  • Previsione: 49,4
• 00:00 - Australia - PMI flash S&P Global per il settore dei servizi (ottobre)
  • Dato precedente: 51,9
  • Previsione: 51,1
• 01:30 - Giappone - Tasso di inflazione su base annua (settembre)
  • Dato precedente: 1,9%
  • Previsione: 2,0%
• 02:30 - Giappone - PMI manifatturiero flash S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 54,1
  • Previsione: 43,8
• 02:30 - Giappone - PMI flash S&P Global per il settore dei servizi (ottobre)
  • Dato precedente: 51,3
  • Previsione: 51,3
• 08:00 - Regno Unito - Vendite al dettaglio su base mensile (settembre)
  • Dato precedente: 0,5%
  • Previsione: 0,5%
• 09:15 - Francia - PMI composito flash S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 51,1
  • Previsione: 50,1
• 09:15 - Francia - PMI manifatturiero flash S&P Global (ottobre)
  • Precedente: 50,6
  • Previsione: 50,0
• 09:15 - Francia - PMI Flash dei servizi di S&P Global (ottobre)
  • Precedente: 51,2
  • Previsione: 50,2
• 09:30 - Germania - PMI manifatturiero flash di S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 53,9
  • Previsione: 53,2
• 09:30 - Germania - PMI composito flash S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 53,8
  • Previsione: 53
• 09:30 - Germania - PMI Flash dei servizi S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 52,9
  • Previsione: 52,5
• 10:00 - Europa - PMI composito flash di S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 53,1
  • Previsione: 52,3
• 10:00 - Europa - PMI Flash manifatturiero S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 52,9
  • Previsione: 52,5
• 10:00 - Europa - PMI flash S&P Global per il settore dei servizi (ottobre)
  • Dato precedente: 53,0
  • Previsione: 52,2
• 10:30 - Regno Unito - PMI manifatturiero flash di S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 51,9
  • Previsione: 51,8
• 10:30 - Regno Unito - PMI flash S&P Global per il settore dei servizi (ottobre)
  • Dato precedente: 52,1
  • Previsione: 51,9
• 15:45 - Stati Uniti - PMI composito flash di S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 58,4
  • Previsione: 57,6
• 15:45 - Stati Uniti - PMI manifatturiero flash S&P Global (ottobre)
  • Dato precedente: 55,9
  • Previsione: 55
• 15:45 - Stati Uniti - PMI flash S&P Global per il settore dei servizi (ottobre)
  • Dato precedente: 58,8
  • Previsione: 58

Principali risultati finanziari da tenere d'occhio

Martedì 20 ottobre

• NETFLIX
• GENERAL ELECTRIC
• 3M
• Halliburton
• General Motors
• Raytheon Technology
• AMC
• UCB
• United Airlines
• Hasbro

Mercoledì 21 ottobre

• Abbott Lab
• TESLA MOTORS
• AT&T
• IBM
• Philip Morris
• Iberdrola
• SAP

Giovedì 22 ottobre

• Lockheed Martin
• Newmont Goldcorp
• American Airlines
• Union Pacific
• Nokia Corp
• BARCLAYS
• PROCTER & GAMBLE

Venerdì 23 ottobre

• AMERICAN EXPRESS
• ENI

Fonte: The Wall Street Journal, Trading Economics, Reuters, TradingView e dati ActivTrades al 16 Ottobre 2026

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