Outlook Settimanale
Cosa è successo questa settimana?
Eurozona
- I verbali della riunione della Banca centrale europea hanno evidenziato che diversi membri del comitato esecutivo erano già favorevoli a un aumento dei tassi nella riunione di aprile.
- I mercati prevedono ora che la BCE aumenti il tasso di riferimento al 2,25% nella riunione dell'11 giugno, a causa dell'inflazione e delle pressioni sui prezzi dell'energia.
- A aprile la BCE ha lasciato i tassi invariati al 2%, mantenendo però un tono restrittivo a fronte dell'aumento dei rischi geopolitici.
- La presidente della BCE Christine Lagarde ha avvertito che l'indipendenza delle banche centrali è sempre più sotto pressione a causa dei governi, dell'aumento del debito pubblico e della fragilità dei sistemi finanziari.
- La BCE ha avvertito che gli investitori potrebbero sottovalutare i rischi finanziari legati al conflitto in Medio Oriente e agli elevati livelli di debito pubblico.
- Secondo i funzionari, le reazioni dei mercati sembrano finora troppo ottimistiche, lasciando gli asset dell'eurozona esposti al rischio di un'improvvisa rivalutazione.
- L'aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi e giapponesi, unito alle posizioni degli hedge fund, potrebbe esercitare un'ulteriore pressione sui mercati obbligazionari europei.
- A maggio la fiducia delle imprese e dei consumatori nell'Eurozona è leggermente migliorata, salendo a 93,5 dai 93,2 di aprile.
- Le aspettative sui prezzi di vendita hanno registrato un calo in tutti i settori economici, pur rimanendo al di sopra delle medie storiche.
- La Commissione europea ha rivisto al ribasso le previsioni di crescita per l'eurozona nel 2026 allo 0,9%, mentre ha aumentato le previsioni sull'inflazione al 3,0%.
Francia
- A maggio la fiducia dei consumatori francesi è scesa a 82 punti dagli 84 precedenti, registrando il dato più basso dal marzo 2023.
- Le famiglie sono diventate più pessimiste riguardo alla propria situazione finanziaria e ai progetti di acquisti importanti.
- L'aumento dei prezzi dell'energia e l'incertezza legata al conflitto con l'Iran hanno continuato a pesare sul clima di fiducia.
Stati Uniti
- Il rallentamento del mercato immobiliare statunitense si è protratto per il quarto anno consecutivo, costringendo molti professionisti del settore a lasciare il settore o a cercare fonti di reddito alternative.
- Anche i mediatori creditizi, i periti immobiliari, i fotografi e altri operatori del settore immobiliare hanno registrato un calo dell'attività.
- A marzo la crescita dei prezzi delle case ha subito un ulteriore rallentamento, poiché l'aumento dei costi di finanziamento ha pesato sulla domanda.
- L'indice nazionale dei prezzi delle abitazioni S&P CoreLogic Case-Shiller è aumentato dello 0,7% su base annua.
- Rising prices for lumber, copper, aluminum, fuel, and chemicals increased construction and renovation costs, worsening housing affordability pressures.
- I tassi sui mutui sono saliti al 6,51% a causa della forte correzione registrata sui mercati obbligazionari globali e dei persistenti timori di inflazione.
- L'indice dei prezzi delle spese per consumi personali è aumentato dello 0,4% ad aprile, con l'inflazione su base annua che si è attestata al 3,8%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve.
- Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, deve affrontare pressioni crescenti, poiché l'inflazione rimane elevata mentre il presidente Donald Trump continua a sostenere una riduzione dei tassi di interesse.
- Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha avvertito che l'economia statunitense rischia di entrare in una fase di stagflazione.
- Lisa Cook, membro del Consiglio dei governatori della Federal Reserve, ha affermato che i responsabili politici restano pronti ad aumentare i tassi qualora l'inflazione non dovesse rallentare con sufficiente rapidità.
- Cook ha osservato che i rischi di inflazione continuano a essere orientati al rialzo, nonostante le previsioni di stabilità del mercato del lavoro.
- L'attività manifatturiera nella regione della Fed di Richmond ha registrato un netto miglioramento a maggio, con l'indice che è salito a 13 dai precedenti 3.
- Le imprese hanno inoltre segnalato un allentamento delle pressioni sui prezzi e prevedono un rallentamento dell'inflazione nei prossimi mesi.
- La fiducia dei consumatori si è indebolita a causa dell'acuirsi dei timori di inflazione legati al conflitto in Medio Oriente.
- L'indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è sceso a 93,1 a maggio, mentre anche la valutazione dei consumatori riguardo alle condizioni economiche e del mercato del lavoro ha registrato un peggioramento.
- Secondo un sondaggio dell'Università del Michigan, la fiducia dei consumatori è scesa al minimo storico a causa dell'aggravarsi delle aspettative di inflazione.
- Le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono salite a 215.000 nell'ultima settimana, mentre quelle già in corso sono aumentate a 1,79 milioni.
- La crescita del PIL statunitense nel primo trimestre è stata rivista al ribasso dall'1,6% all'1,0%, principalmente a causa della contrazione dei consumi e della diminuzione degli investimenti in scorte.
- Nonostante una crescita più lenta, gli utili societari al netto delle imposte sono aumentati del 3,3% rispetto al trimestre precedente e del 17% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
Cina
- Le imprese industriali cinesi hanno registrato ad aprile un forte aumento degli utili del 24,7% rispetto allo stesso mese dell'anno precedente.
- I settori legati all'energia e la produzione tecnologica hanno continuato a rappresentare i principali motori di crescita.
- Nel periodo gennaio-aprile, gli utili del settore chimico sono aumentati del 73,4%, mentre quelli del settore dei metalli non ferrosi hanno registrato un'impennata del 117,8%.
- I settori orientati al consumo hanno continuato a registrare difficoltà a causa della debole domanda interna e del rallentamento dell'attività economica.
Canada
- Secondo le stime, le spedizioni del settore manifatturiero canadese sono aumentate del 4,6% ad aprile, segnando il terzo aumento mensile consecutivo.
- I prodotti petroliferi e del carbone hanno trainato la crescita, grazie all'aumento dei ricavi determinato dall'aumento dei prezzi dell'energia.
- L'indice PMI manifatturiero di S&P Global è salito a 53,3, segnalando un rafforzamento dell'attività industriale.
- Le banche canadesi hanno rafforzato i propri bilanci e mantengono la capacità di erogare prestiti anche in caso di un ulteriore inasprimento delle tensioni geopolitiche.
- La Banca del Canada ha affermato che le famiglie e le imprese hanno dimostrato una certa resilienza, nonostante i precedenti timori legati alle tensioni commerciali e al rinnovo dei mutui.
- I funzionari hanno tuttavia sottolineato i rischi elevati legati all'instabilità geopolitica e alle valutazioni ormai al limite nei mercati azionari e obbligazionari societari.
Corea del Sud
- La Banca di Corea ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento al 2,50%, ma ha segnalato che in futuro potrebbero esserci ulteriori aumenti.
- I responsabili politici hanno rivisto al rialzo le previsioni di crescita economica per il 2026 al 2,6%.
- Policy makers have revised their economic growth forecast for 2026 upward to 2.6%.
- L'inflazione al consumo ha registrato un'accelerazione al 2,6% ad aprile, il livello più alto degli ultimi 21 mesi, principalmente a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio.
Messico
- La Banca del Messico ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita per il 2026 dall'1,6% all'1,1% a seguito di un primo trimestre deludente.
- I funzionari hanno indicato l'incertezza relativa alla revisione dell'USMCA e le tensioni geopolitiche come i principali rischi al ribasso.
- Il 7 maggio la banca centrale messicana ha abbassato il tasso di riferimento al 6,5%, segnando di fatto la fine del suo ciclo di allentamento monetario.
Australia
- Il tasso di inflazione annuale dell'Australia è sceso al 4,2% ad aprile dal precedente 4,6%.
- La moderazione era dovuta principalmente a una riduzione temporanea delle accise sui carburanti che ha comportato una diminuzione dei costi di trasporto.
- Le pressioni inflazionistiche sottostanti sono rimaste elevate, con l'inflazione media troncata salita al 3,4%.
- I mercati temono sempre più un ulteriore aumento dei tassi da parte della Reserve Bank of Australia qualora le pressioni sui prezzi dovessero persistere.
Nuova Zelanda
- La banca centrale della Nuova Zelanda ha mantenuto il tasso ufficiale di sconto al 2,25% per la terza riunione consecutiva.
- I membri del comitato sono rimasti divisi, con tre membri esterni che hanno votato a favore di un aumento di 25 punti base.
- I funzionari hanno preferito valutare l'impatto economico del conflitto in Medio Oriente prima di procedere a ulteriori inasprimenti.
- L'inflazione al consumo nel primo trimestre ha registrato un'accelerazione al 3,1%, rimanendo al di sopra dell'intervallo obiettivo della banca centrale.
Giappone
- Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha affermato che l'attuale shock energetico potrebbe modificare in modo significativo le prospettive di inflazione del Giappone.
- Ueda ha osservato che gli aumenti del prezzo del petrolio incidono sull'inflazione attraverso diversi canali, tra cui i salari, la domanda, le fluttuazioni valutarie e le aspettative.
- Il comitato esecutivo della Banca del Giappone continua a nutrire preoccupazioni per l'aumento dei prezzi del greggio, alimentando le speculazioni su un possibile aumento dei tassi d'interesse a giugno.
I Market Movers della Settimana
Forex
Materie Prime
- I prezzi del gas naturale sono aumentati di oltre il 9%
- I prezzi del cacao negli Stati Uniti sono aumentati di oltre il 7%
- I prezzi della soia negli Stati Uniti sono aumentati di oltre il 3,5%
- I prezzi del WTI e del Brent sono diminuiti di oltre l'8%
- I prezzi dello zucchero negli Stati Uniti sono diminuiti di oltre il 5%
Indici
- L'indice Japan 225 è in rialzo di oltre il 10%
- L'indice Kospi è in rialzo di oltre il 7%
- L'indice VIX è in calo di oltre il 10%
- L'indice BIST 100 è in calo di oltre il 2%
Azioni
Top
- Dell Technologies: +30.49%
- First Solar: +27.90%
- Ford Motor: +26.42%
- ARM: +25.62%
- Micron Technology: +25.42%
- AppLovin: +24.98%
- Best Buy: +24.09%
- Dollar Tree: +21.08%
- Amphemol: +20.77%
- United Airlines: +20.57%
- QUALCOMM: +19.98%
- Sandisk: +19.18%
- Advanced Micro Devices: +17.22%
- Infineon Technologies: +16.88%
- International Business Machines: +13.60%
- Zalando: +12.82%
- JD Sports Fashion: +12.50%
Flop
- Zscaler: -24.07%
- PDD Holdings: -14.02%
- Boston Scientific: -12.35%
- AutoZone: -11.52%
- Autotrader: -10.89%
Dati Importanti da Seguire
Lunedì 1 Giugno
- 02:45 - Cina - Indice PMI manifatturiero di RatingDog (maggio)
- Precedente: 52.2
- Previsione: 51.9
- 08:15 - Spagna - PMI manifatturiero di S&P Global (maggio)
- Precedente: 51.7
- Previsione: 51.2
- 08:30 - Svizzera - procure.ch: PMI manifatturiero (maggio)
- Precedente: 54.5
- Previsione: 53.8
- 08:50 - Francia - PMI manifatturiero S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 52.8
- Previsione: 48.9
- 08:55 - Germania - PMI manifatturiero S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 51.4
- Previsione: 49.9
- 09:00 - Europa - PMI manifatturiero S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 52.2
- Previsione: 51.4
- 09:30 - Regno Unito - PMI manifatturiero definitivo di S&P Global (maggio)
- Precedente: 53.7
- Previsione: 53.7
- 14:30 - Canada - PMI manifatturiero S&P Global (maggio)
- Precedente: 53.3
- Previsione: 52
- 14:45 - Stati Uniti - PMI manifatturiero S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 54.5
- Previsione: 55.3
- 15:00 - Stati Uniti - PMI manifatturiero ISM (maggio)
- Precedente: 52.7
- Previsione: 52.6
Martedì 2 Giugno
- 10:00 - Europa - Tasso di inflazione su base annua (dati preliminari) (maggio)
- Precedente: 3%
- Previsione: 3.4%
- 15:00 - Stati Uniti - Offerte di lavoro JOLTs (aprile)
- Precedente: 6.866M
- Previsione: 6.8M
- 12:00 - Australia - PMI composito S&P Global, dato definitivo (maggio)
- Precedente: 50.4
- Previsione: 47.8
- 12:00 - Australia - PMI dei servizi S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 50.7
- Previsione: 47.7
Mercoledì 3 Giugno
- 02:30 - Australia - Tasso di crescita del PIL su base trimestrale (1° trimestre)
- Precedente: 0.8%
- Previsione: 0.5%
- 02:45 - Cina - Indice PMI dei servizi di RatingDog (maggio)
- Precedente: 52.6
- Previsione: 52.5
- 02:45 - Cina - Indice PMI composito di RatingDog (maggio)
- Precedente: 53.1
- Previsione: 52.8
- 08:15 - Spagna - PMI di S&P Global Services (maggio)
- Precedente: 47.9
- Previsione: 55.8
- 08:15 - Spagna - PMI composito S&P Global (maggio)
- Precedente: 48.7
- Previsione: 54.6
- 08:50 - Francia - PMI composito S&P Global, dato definitivo (maggio)
- Precedente: 47.6
- Previsione: 43.5
- 08:50 - Francia - PMI dei servizi S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 46.5
- Previsione: 42.9
- 08:55 - Germania - PMI composito S&P Global, dato definitivo (maggio)
- Precedente: 48.4
- Previsione: 48.6
- 08:55 - Germania - PMI dei servizi S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 46.9
- Previsione: 47.8
- 09:00 - Europa - PMI composito S&P Global, dato definitivo (maggio)
- Precedente: 48.8
- Previsione: 47.5
- 09:00 - Europa - PMI dei servizi S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 47.6
- Previsione: 46.4
- 09:30 - Regno Unito - PMI composito S&P Global, dato definitivo (maggio)
- Precedente: 52.6
- Previsione: 48.5
- 09:30 - Regno Unito - PMI dei servizi di S&P Global (dati definitivi, maggio)
- Precedente: 52.7
- Previsione: 47.9
- 14:30 - Canada - Indice PMI composito S&P Global (maggio)
- Precedente: 49.9
- Previsione: 49.8
- 14:30 - Canada - S&P Global Composite PMI Index (May)
- Precedente: 49.2
- Previsione: 49.6
- 14:45 - Canada - Indice PMI composito di S&P Global (maggio)
- Precedente: 51.7
- Previsione: 51.7
- 14:45 - Stati Uniti - Indice PMI dei servizi di S&P Global (maggio)
- Precedente: 51.0
- Previsione: 50.9
- 15:00 - Stati Uniti - PMI dei servizi ISM (maggio)
- Precedente: 53.6
- Previsione: 53.6
Giovedì 4 Giugno
- 02:30 - Australia - Bilancia commerciale (aprile)
- Precedente: A$-1.841B
- Previsione: A$-3.0B
- 08:30 - Europa - Indice PMI del settore edile di S&P Global (maggio)
- Precedente: 41.7
- Previsione: 41.5
- 08:30 - Francia - PMI del settore edile di S&P Global (maggio)
- Precedente: 38.1
- Previsione: 38
- 08:30 - Germania - PMI del settore edile di S&P Global (maggio)
- Precedente: 42.1
- Previsione: 42
- 09:30 - Regno Unito - Indice PMI del settore edile di S&P Global (maggio)
- Precedente: 39.7
- Previsione: 40.3
Venerdì 5 Giugno
- 13:30 - Canada - Tasso di disoccupazione (maggio)
- Precedente: 6.9%
- Previsione: 6.9%
- 13:30 - Stati Uniti - Occupazione non agricola (maggio)
- Precedente: 115K
- Previsione: 96K
- 13:30 - Stati Uniti - Tasso di disoccupazione (maggio)
- Precedente: 4.3%
- Previsione: 4.3%
- 15:00 - Canada - PMI Ivey destagionalizzato (maggio)
- Precedente: 57.7
- Previsione: 51
Principali Report sugli Utili
Lunedì 1 Giugno
- Hewlett Packard
Martedì 2 Giugno
- Dollar General
Mercoledì 3 Giugno
- Medtronic
- Broadcom
- Industria de Diseno Textil
Fonte: The Wall Street Journal, Trading Economics, Reuters, TradingView e dati ActivTrades al 22 Maggio 2026
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