Nel complesso e mutevole panorama dei mercati finanziari, una presenza costante regna sovrana: le banche centrali. Queste istituzioni onnipotenti, con il loro potere di fissare i tassi d'interesse e controllare l'offerta di moneta, detengono le chiavi del regno economico che gli investitori e i trader devono conoscere per ottimizzare la loro asset allocation.
Che tu sia un investitore esperto che mira a una rendita a lungo termine o un trader attivo alla ricerca di rendimenti rapidi, comprendere l'intricata danza tra le banche centrali e la tua asset allocation è fondamentale. ActivTrades ritiene che questa sia la chiave per sbloccare le opportunità e mitigare i rischi. Addentriamoci quindi nel mondo delle banche centrali e scopriamo come sfruttare al meglio le loro decisioni per raggiungere i tuoi obiettivi finanziari.
Che cos'è una Banca Centrale?
Le banche centrali hanno un ruolo fondamentale in qualsiasi economia, in quanto sono incaricate di sorvegliare l'offerta di moneta di una nazione e di assicurare la stabilità del suo sistema finanziario.
L'obiettivo principale di una banca centrale è solitamente quello di raggiungere e salvaguardare la stabilità finanziaria all'interno di una nazione.
Ciò comporta uno sforzo concertato delle banche centrali per mantenere l'inflazione a un livello moderato e costante, spesso fissando un obiettivo di circa il 2% nella maggior parte dei Paesi sviluppati. Attraverso la regolazione dell'inflazione, le banche centrali agiscono come custodi del valore della moneta di una nazione, garantendo la relativa costanza dei prezzi nel tempo.
Parallelamente, alcune banche centrali si impegnano a promuovere la piena occupazione o a sostenere un tasso di disoccupazione basso e stabile, come le banche centrali americana e australiana - rispettivamente la Fed e la RBA. A tal fine, esse stimolano o attenuano l'attività economica.
Capire come le banche centrali adempiono ai loro mandati
Le banche centrali utilizzano la politica monetaria come approccio strategico per sorvegliare e regolare la quantità di moneta circolante in una determinata economia al fine di raggiungere i propri obiettivi, attraverso vari strumenti come i tassi di interesse, le operazioni di mercato aperto, le riserve obbligatorie, la forward guidance, gli interventi valutari e gli strumenti non convenzionali.
Questi diversi strumenti sono fondamentali per consentire alle banche centrali di gestire efficacemente le condizioni economiche. A seconda delle circostanze economiche prevalenti, la politica monetaria può assumere una delle due forme distinte: espansiva o contrattiva.
Una politica monetaria espansiva ha l'obiettivo di stimolare la crescita economica, in particolare durante i periodi di recessione o di rallentamento dell'economia, come la crisi finanziaria del 2007-2008 o, più recentemente, la pandemia di Covid-19.
Si tratta di una strategia tipicamente adottata quando la banca centrale percepisce la necessità di rilanciare l'attività economica, contenere la disoccupazione e prevenire l'inquietante spettro della deflazione.
In tal caso, la banca centrale può decidere di abbassare i tassi d'interesse per rendere più accessibili i prestiti, di effettuare operazioni di mercato aperto per immettere denaro nel flusso economico e di ridurre i requisiti di riserva per le banche per stimolare l'aumento dei prestiti.
In teoria, queste misure lavorano insieme per aumentare il denaro disponibile, ridurre le spese di prestito e sostenere i privati e le imprese nello spendere di più. Questo, a sua volta, diventa un catalizzatore per la crescita economica, portando gradualmente l'economia fuori dalla morsa della recessione.
Al contrario, una politica monetaria restrittiva entra in gioco quando l'obiettivo della banca centrale è quello di frenare un'economia che si sta surriscaldando e di contenere l'inflazione, il tutto per mantenere la stabilità economica.
Questa strategia viene tipicamente utilizzata in periodi di pressioni inflazionistiche rapide e insostenibili e di surriscaldamento dell'economia, come l'attuale scenario in varie parti del mondo, dove l'inflazione ha subito un'impennata sulla scia del conflitto in Ucraina.
In queste circostanze, quindi, la banca centrale può decidere di aumentare i tassi di interesse per aumentare il costo dei prestiti, orchestrare operazioni di mercato aperto volte a togliere denaro dal flusso economico e aumentare i requisiti di riserva per le banche per limitare i prestiti.
In teoria, queste misure servono a ridurre l'offerta di moneta, ad aumentare i costi legati al prestito e a sostenere il risparmio piuttosto che la spesa. Questo cambiamento favorisce il raffreddamento dell'economia, frena l'inflazione e, in ultima analisi, salvaguarda la stabilità economica.
In che modo le azioni delle banche centrali influenzano i mercati finanziari?
Il mercato obbligazionario
Periodi di Tassi d'Interesse Bassi:
Quando le banche centrali decidono di abbassare i tassi d'interesse, le obbligazioni di nuova emissione subiscono una riduzione delle cedole a causa dei tassi d'interesse più bassi, il che fa scendere il rendimento delle obbligazioni appena emesse.
In questo scenario, gli investimenti a reddito fisso esistenti diventano più interessanti per gli investitori perché i loro rendimenti appaiono relativamente più allettanti in un contesto di tassi bassi. Di conseguenza, gli investitori possono affrettarsi ad acquistare le obbligazioni esistenti, facendo salire i loro prezzi.
Questo apprezzamento dei prezzi offre agli investitori un potenziale di guadagno significativo se dovessero vendere le loro obbligazioni prima della scadenza.
Occorre tenere presente che esiste una relazione inversa tra i rendimenti obbligazionari e i prezzi delle obbligazioni.
Quando i rendimenti obbligazionari diminuiscono, i valori di mercato delle obbligazioni esistenti aumentano. Gli investitori sono disposti a pagare un premio per queste obbligazioni per approfittare dei loro pagamenti cedolari relativamente più elevati rispetto alle nuove obbligazioni con rendimenti più bassi.
Periodi di Tassi d'Interesse Alti:
Al contrario, quando i tassi di interesse aumentano, si verifica la situazione opposta.
Gli investitori che detengono obbligazioni a tasso fisso si aspettano un reddito da interessi specifico per tutta la durata delle obbligazioni. Tuttavia, le nuove obbligazioni vengono emesse con tassi di interesse più elevati rispetto a quelle detenute dagli investitori, rendendo le nuove obbligazioni più attraenti grazie ai loro rendimenti superiori.
Di conseguenza, il valore delle obbligazioni esistenti, che offrono tassi di interesse più bassi, diminuisce sul mercato secondario. Questo calo dei prezzi delle obbligazioni si verifica perché gli investitori sono disposti a pagare meno per le obbligazioni con rendimenti inferiori rispetto a quelle più recenti e con rendimenti più elevati.
In tempi di aumento dei tassi d'interesse, gli investitori cercano rendimenti migliori per massimizzare i loro profitti. Di conseguenza, si riduce la domanda di obbligazioni esistenti a tasso fisso, che diventano meno competitive in un contesto di tassi d'interesse più elevati.
Le obbligazioni vengono spesso valutate rispetto ad altre alternative di investimento simili, come i conti di risparmio o le obbligazioni di nuova emissione. Quando i tassi di interesse a breve termine aumentano, queste alternative diventano più interessanti perché offrono rendimenti più elevati con un rischio di prezzo inferiore rispetto alle obbligazioni esistenti.
L'impatto delle variazioni dei tassi d'interesse sui prezzi delle obbligazioni dipende anche da diversi fattori, tra cui la scadenza dell'obbligazione, l'entità della variazione del tasso d'interesse e il tasso cedolare.
Le obbligazioni a più lunga scadenza sono generalmente più sensibili alle fluttuazioni dei tassi d'interesse perché i loro flussi di cassa sono influenzati da un periodo più lungo. Inoltre, le obbligazioni con cedole più basse sono più sensibili alle variazioni dei tassi perché la componente di reddito rappresenta una parte maggiore del loro rendimento totale.
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Il mercato azionario
Periodi di Tassi d'Interesse Bassi:
Durante i periodi di riduzione dei tassi d'interesse e i programmi di quantitative easing, le politiche monetarie espansive mirano a immettere ulteriore liquidità nel sistema finanziario, rendendo i prestiti più accessibili sia per le imprese che per i privati. Ciò stimola l'attività economica e influenza vari settori dell'economia.
I tassi di interesse più bassi incoraggiano le imprese a investire in opportunità di crescita.
Le aziende trovano più conveniente espandere le loro attività, assumere più personale o lanciare nuovi progetti perché i costi di finanziamento di queste iniziative sono ridotti. Ciò si traduce (teoricamente) in una maggiore crescita economica e nella creazione di posti di lavoro.
Per i consumatori, i tassi di interesse più bassi si traducono in una riduzione dei pagamenti degli interessi sui prestiti, compresi i mutui, i prestiti auto e le carte di credito.
Ciò riduce l'onere finanziario delle spese per interessi, liberando più reddito disponibile da destinare a spese discrezionali, favorendo settori come l'intrattenimento, la ristorazione, i viaggi e le migliorie domestiche. Di conseguenza, le aziende di questi settori potrebbero registrare una maggiore domanda e un potenziale aumento delle quotazioni azionarie.
Nel mercato immobiliare, il calo dei tassi ipotecari rende più accessibile la proprietà di una casa, con conseguente aumento degli acquisti e dei rifinanziamenti. Ciò va a vantaggio del mercato immobiliare e dell'indotto, come i negozi di arredamento, decorazione e bricolage.
Tuttavia, i tassi di interesse più bassi rappresentano una sfida per i risparmiatori che fanno affidamento sugli interessi dei conti di risparmio o dei certificati di deposito. I loro guadagni potrebbero diminuire, spingendo alcuni di loro ad esplorare investimenti alternativi.
Gli investitori, alla ricerca di rendimenti più elevati, si rivolgono spesso al mercato azionario, in quanto può verificarsi una riallocazione delle attività dagli investimenti a reddito fisso, come le obbligazioni e i conti di risparmio, verso azioni e altre alternative ad alto rendimento.
La riduzione dei tassi di interesse porta anche a un deprezzamento della valuta nazionale, aumentando la competitività delle esportazioni di un Paese. Questo perché gli acquirenti stranieri trovano i prodotti di questo Paese più convenienti grazie all'indebolimento del tasso di cambio.
Di conseguenza, le aziende con sede in questo Paese potrebbero assistere a un'impennata delle loro attività di esportazione. Ciò può rafforzare le loro vendite, i loro ricavi e la loro redditività complessiva, contribuendo potenzialmente a un rialzo dei loro prezzi azionari.
Periodi di Tassi d'Interesse Alti:
Al contrario, l'aumento dei tassi di interesse comporta un aumento dei costi di finanziamento sia per le imprese che per i privati. L'aumento dei costi di finanziamento può avere un impatto diretto sulle imprese, incidendo potenzialmente sulla loro redditività.
L'aumento delle spese potrebbe infatti indurre le imprese a ridurre gli investimenti per l'espansione, le assunzioni e i nuovi progetti, il che, a sua volta, può ostacolare la crescita economica complessiva.
I consumatori devono anche affrontare le conseguenze dell'aumento dei tassi di interesse, che si traduce in un aumento degli oneri finanziari. Questo, a sua volta, può limitare la spesa discrezionale, in quanto gli individui destinano una parte maggiore del loro reddito al pagamento degli interessi sui prestiti, lasciandone meno a disposizione per altre spese.
Il rallentamento della spesa dei consumatori può influire negativamente sui ricavi e sugli utili delle aziende, riflettendosi sulla performance del mercato azionario.
Inoltre, l'aumento dei tassi di interesse può esercitare una pressione sulle valutazioni azionarie. Con l'aumento dei tassi d'interesse, le società possono trovarsi di fronte a tassi di sconto più elevati applicati ai loro flussi di cassa futuri, con conseguente potenziale riduzione delle valutazioni azionarie.
Gli investitori possono anche adottare un approccio più accorto nel valutare il prezzo che sono disposti a pagare per le azioni, in quanto gli investimenti a reddito fisso, come le obbligazioni e i conti di risparmio, offrono rendimenti più interessanti in confronto a quelli che si ottengono con le azioni.
Inoltre, il fascino degli investimenti a reddito fisso cresce con l'aumento dei tassi di interesse, grazie ai loro rendimenti più elevati.
Questo cambiamento nelle preferenze degli investitori può distogliere il capitale dal mercato azionario, in quanto gli investitori cercano la sicurezza e la competitività delle obbligazioni e di investimenti simili, con un potenziale impatto sulle azioni.
Naturalmente, l'impatto dell'aumento dei tassi di interesse non è uniforme in tutti i settori.
Alcuni settori, come quello finanziario, possono trarre vantaggio dall'aumento dei tassi di interesse grazie al potenziale incremento dei margini di interesse netti. Al contrario, settori come le utilities, la tecnologia e l'immobiliare potrebbero risentirne a causa della loro sensibilità ai costi di finanziamento.
Inoltre, l'aumento dei tassi di interesse spesso si traduce in un rafforzamento della valuta locale.
Quando la valuta nazionale si rafforza, i prodotti e i servizi del Paese diventano relativamente più costosi per i clienti stranieri. Ciò può comportare un calo della competitività delle esportazioni, in quanto gli acquirenti stranieri possono cercare alternative più convenienti nei Paesi con una valuta più debole.
Le aziende del Paese fortemente orientate all'export potrebbero incontrare difficoltà nel mantenere o far crescere le loro attività di esportazione. Con l'aumento dei prezzi all'esportazione, la domanda dei loro prodotti potrebbe diminuire, con un potenziale impatto sulle vendite, sui ricavi e sulla redditività.
Queste sfide possono avere implicazioni per i prezzi delle azioni di tali società, in quanto possono subire una diminuzione della fiducia degli investitori, con conseguente potenziale pressione sui loro prezzi azionari.
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Il Mercato Forex
Periodi di Tassi d'Interesse Bassi:
Quando una banca centrale decide di abbassare i tassi di interesse, riduce essenzialmente il rendimento potenziale degli investimenti denominati in quella particolare valuta.
Di conseguenza, gli investitori possono scegliere di perseguire rendimenti più elevati disponibili in valute alternative.
Questo spostamento delle preferenze di investimento può portare a un deprezzamento della valuta associata a tassi di interesse più bassi, in quanto gli operatori si orientano verso valute che offrono rendimenti più interessanti.
Periodi di Tassi d'Interesse Alti:
D'altra parte, quando la banca centrale di un paese alza i tassi di interesse, di solito attira i capitali esteri in cerca di rendimenti più elevati.
Di conseguenza, la domanda della valuta di quel paese aumenta, portando a un suo apprezzamento sul mercato Forex.
I tassi d'interesse più elevati possono ampliare i differenziali dei tassi d'interesse tra due valute.
Questo può rendere gli investimenti nella valuta con tassi più elevati più attraenti per gli investitori, incoraggiandoli a scambiare le loro partecipazioni in valute a basso rendimento con quelle con rendimenti più elevati.
Qual è l'impatto delle decisioni delle banche centrali sugli investitori?
Quando le banche centrali decidono di modificare le proprie politiche, ciò riflette le condizioni economiche più ampie e influisce sull'attrattiva relativa delle diverse asset class, in quanto i grandi operatori ripensano le proprie strategie di asset allocation.
Per gli investitori di lungo periodo, capire come le politiche delle banche centrali possano influire sui dati futuri di inflazione, occupazione e crescita è fondamentale per prendere decisioni di investimento e individuare le migliori opportunità nel tempo, perché le dinamiche sono in continua evoluzione.
Qual è l'impatto delle decisioni delle banche centrali sui trader?
Le decisioni delle banche centrali esercitano un'influenza sostanziale anche sui trader, condizionando le loro strategie e decisioni di trading. Ciò è dovuto principalmente al fatto che le politiche e gli annunci delle banche centrali possono avere un impatto profondo sul sentiment e sulla volatilità del mercato.
Molti trader monitorano attentamente le dichiarazioni e i discorsi delle banche centrali, in quanto forniscono preziose indicazioni sulla direzione futura delle politiche monetarie. Questi spunti possono essere fondamentali per i trader che cercano di sfruttare la volatilità e le rapide variazioni dei prezzi.
👉 Leggi la nostra guida al trading sulle notizie.
Come bilanciare al meglio rischio e opportunità per trarre vantaggio dalle azioni delle banche centrali
Ecco alcuni consigli sui modi migliori per approfittare delle azioni delle banche centrali e proteggere le proprie posizioni:
● Conoscere le diverse banche centrali del mondo, i loro obiettivi e quanto sono lontane o vicine a raggiungerli, soprattutto quelle legate alle attività finanziarie che si stanno negoziando.
● Tenere d'occhio i dati relativi alla crescita, all'inflazione e all'occupazione dell'economia in cui operate.
● Rimanere informati sulla direzione politica delle banche centrali e sulla loro forward guidance per anticipare meglio le loro mosse.
● Diversificare il portafoglio tra diverse asset class, paesi, valute e settori di attività per evitare una sovraesposizione.
● Adeguare sempre la propria asset allocation in base ai cicli economici e alle aspettative sulle traiettorie delle politiche monetarie.
● Concentrarsi sulla qualità delle attività finanziarie presenti in portafoglio, poiché gli asset di alta qualità tendono a essere più resistenti durante le turbolenze economiche e di mercato.
● In un contesto di aumento dei tassi per combattere l'inflazione, considerare gli investimenti che offrono protezione contro l'aumento dei prezzi (obbligazioni indicizzate all'inflazione, oro, immobili...).
● Utilizzare strategie di copertura con solidi metodi di gestione del rischio e del denaro per proteggere gli investimenti da eventi di mercato imprevisti.
● Considerare diversi scenari economici e il modo in cui le azioni della banca centrale potrebbero avere un impatto sui vostri investimenti in ciascuno di essi.
● Considerare l'orizzonte d'investimento.
● Rivedere regolarmente le proprie posizioni.
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