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Analisi Settimanali

Panoramica settimanale: mercati, economia e geopolitica

Carolane de Palmas
May 27, 2025

Outlook Settimanale


Cosa è successo la scorsa settimana?

  1. Venerdì scorso Moody's ha abbassato il rating del credito degli Stati Uniti dall'ultimo status di tripla A. Il declassamento è stato in parte attribuito ai consistenti deficit fiscali e all'aumento dei costi degli interessi.
  2. La Camera ha approvato la legge fiscale e di spesa di Trump, una proposta che si prevede aumenterà significativamente il deficit di 3-5.000 miliardi di dollari nel prossimo decennio.
  3. La legge passerà ora al Senato, guidato dai repubblicani, dove sono possibili ulteriori emendamenti.
  4. I rendimenti obbligazionari statunitensi sono saliti di recente a causa delle preoccupazioni per il deficit pubblico e l'aumento dell'inflazione, piuttosto che per la solidità dell'economia.
  5. La debolezza dell'asta dei titoli statunitensi ha aggravato questi timori.
  6. Mercoledì il rendimento del Tesoro a 30 anni è balzato al 5,108%, il massimo dal 2023.
  7. Allo stesso modo, i rendimenti dei titoli di Stato a 10 anni sono saliti al 4,595% e quelli a 20 anni hanno raggiunto il 5,126%, anch'essi ai massimi dal novembre 2023.
  8. I problemi nel mercato dei Treasury statunitensi a lungo termine hanno avuto un impatto sui mercati dei titoli di Stato globali, con il rendimento trentennale della Gran Bretagna che ha raggiunto il punto più alto dalla volatilità di aprile.
  9. I rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono saliti a nuovi massimi significativi all'inizio della settimana: i rendimenti a 30 e 40 anni hanno superato il 3% per la prima volta nella storia e il rendimento a 20 anni ha toccato il punto più alto dal 2000.
  10. Con l'incombere di nuovi dazi, le esportazioni europee verso gli Stati Uniti sono aumentate del 59,5% a marzo rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, raggiungendo un livello record. Al contrario, le esportazioni giapponesi verso gli Stati Uniti hanno registrato il primo calo in quattro mesi, scendendo dell'1,8% in aprile.
  11. Martedì la Cina ha abbassato i tassi di riferimento per i prestiti per la prima volta da ottobre, con l'obiettivo di stimolare i consumi e la crescita dei prestiti in un contesto di economia in calo. Il tasso a un anno è stato tagliato al 3,0% e quello a cinque anni al 3,5%, con l'obiettivo di stimolare l'attività, bilanciando al contempo la necessità di proteggere i margini di profitto in calo degli istituti di credito commerciali.
  12. Il Regno Unito e l'UE hanno negoziato con successo un nuovo accordo per “reimpostare” le loro relazioni dopo la Brexit. L'accordo riguarda settori chiave come la difesa, la pesca, il commercio alimentare e la mobilità dei giovani.
  13. I prezzi dell'oro hanno ripreso il rally che li aveva spinti a raggiungere i massimi storici sopra i 3.500 dollari l'oncia all'inizio dell'anno. La domanda principale è se riusciranno a superare questo livello di prezzo chiave e a raggiungere un nuovo record.
  14. Gli operatori del settore energetico, che inizialmente temevano che una guerra commerciale avrebbe scatenato una recessione globale e frenato la domanda di petrolio, ora sono preoccupati soprattutto per l'offerta. L'OPEC+ potrebbe addirittura discutere di un aumento della produzione a luglio.
  15. Bitcoin ha toccato un nuovo massimo storico di oltre 109.900 dollari, mentre i rendimenti del Tesoro sono saliti e i mercati azionari sono scesi.
  16. La Reserve Bank of Australia (RBA) ha abbassato il tasso di interesse di riferimento al 3,85%, il livello più basso in un anno, mentre l'inflazione australiana continua la sua tendenza al ribasso, con il tasso di inflazione globale che ha raggiunto il 2,4% nel primo trimestre del 2025, il livello più basso degli ultimi quattro anni.
  17. L'Office for National Statistics (ONS) ha riferito che il tasso di inflazione del Regno Unito è salito al 3,5% in aprile, raggiungendo il punto più alto dal febbraio dello scorso anno. In prospettiva, la Banca d'Inghilterra prevede che l'inflazione raggiungerà un picco del 3,7% tra luglio e settembre 2025, prima di scendere gradualmente verso l'obiettivo del 2%.
  18. Sebbene il tasso di inflazione canadese sia sceso all'1,7% in aprile, un aumento delle misure dell'inflazione di fondo rende particolarmente complicate le decisioni politiche della banca centrale, in quanto il dato principale potrebbe mascherare pressioni sui prezzi sottostanti che continuano a destare preoccupazione.
  19. L'attività imprenditoriale si è inaspettatamente contratta questo mese nell'Eurozona e in Giappone, soprattutto a causa della debolezza del settore dei servizi.
  20. a crescita dell'attività imprenditoriale e le aspettative di produzione futura sono migliorate negli Stati Uniti, con i dati PMI che hanno raggiunto un massimo di due mesi.
  21. Il PMI è rimasto al di sotto di 50 per il secondo mese consecutivo di calo nel Regno Unito.


I Market Movers della scorsa settimana

Forex



  1. GBP/USD è salito al livello più alto dal febbraio 2022, dopo la pubblicazione di un rapporto sull'inflazione del Regno Unito più forte del previsto.
  2. EUR/USD in rialzo per la prima volta dopo 4 settimane di ribasso.
  3. EUR/GBP ha perso il 3,73% dal picco dell'anno raggiunto nell'aprile del 2025.
  4. La banca centrale indonesiana ha ripreso a tagliare i tassi, abbassando il tasso di riferimento sulle operazioni pronti contro termine a sette giorni di 25 punti base al 5,50%, sulla spinta del raffreddamento dell'inflazione, del rallentamento della crescita e della relativa stabilità della rupia.


Materie prime



  1. I prezzi del petrolio sono scesi di circa il 20% dal 1° gennaio.
  2. I prezzi dell'oro sono aumentati di circa il 4% questa settimana, raggiungendo il punto più alto dall'inizio di maggio.
  3. I prezzi del cacao sono scesi di oltre il 5,80% nel corso della settimana, dopo un'impennata di oltre il 18% la settimana scorsa.


Indici



  1. Mercoledì, sia il Dow che lo S&P 500 sono tornati in territorio negativo per il 2025, con quest'ultimo che ha chiuso in ribasso per la prima volta in sette giorni.
  2. Il DAX 40 ha raggiunto un nuovo massimo storico sopra i 24.000 punti.
  3. L'IBEX 35 ha raggiunto il suo livello più alto, sopra i 14.280 punti.
  4. Il China A50 è in crescita per la settima settimana consecutiva.
  5. L'indice Japan 225 è in calo per la prima volta dopo 6 settimane rialziste.


Azioni


Top

  1. MARFRIG ON NM: +26.41%
  2. RAIZEN PNN2: +16.96%
  3. VODAFONE GROUP ORD: +15.31%
  4. DOLLAR GENERAL CORPORATION: +14.75%
  5. DIPLOMA: +14.52%
  6. FRESNILLO: +13.79%
  7. BAYER: +10.53%


Flop

  1. THE AES CORPORATION: -22.46%
  2. FAIR ISAAC CORPORATION: -20.53%
  3. ENPHASE ENERGY: -19.69%
  4. FIRST SOLAR: -17.93%
  5. BRAZIL ON: -15.83%
  6. FISERV: -14.78%
  7. AZUL: -11.57%


Le notizie da seguire questa settimana


Lunedì 26 maggio

Nulla


Martedì 27 maggio

  1. 08:00 - Fiducia dei consumatori tedeschi GfK (giugno)Precedente: -20.6
  2. Previsione: -19
  3. 08:45 - Tasso d'inflazione francese YoY Prel (maggio)Precedente: 0.8%
  4. Previsione: 1.0%
  5. 14:30 - Ordini di beni durevoli americani MoM (aprile)Precedente: 7.5%
  6. Previsione: -6.8%


Mercoledì 28 maggio

  1. 04:00 - Decisione sui tassi OCR in Nuova ZelandaPrecedente: 0.8%
  2. 20:00 - Verbali del FOMC americano


Giovedì 29 maggio

  1. 07:00 - Fiducia dei consumatori giapponesi (maggio)Precedente: 31.2
  2. Previsione: 32.8
  3. 14:30 - Tasso di crescita del PIL americano QoQ 2a est (1T)Precedente: 2.4%
  4. Previsione: -0.3%


Venerdì 30 maggio

  1. 14:00 - Tasso di inflazione tedesco YoY Prel (maggio)Precedente: 2.1%
  2. Previsione: 2.0%
  3. 14:30 - Tasso di crescita del PIL canadese annualizzato (1° trimestre)Precedente: 2.6%
  4. Previsione: 0.6%
  5. 14:30 - Tasso di crescita del PIL canadese QoQ (1° trimestre)Precedente: 0.6%
  6. Previsione: 0.2%
  7. 14:30 - Indice dei prezzi PCE core americano MoM (maggio)Precedente: 0.0%
  8. Previsione: 0.2%
  9. 14:30 - Reddito personale americano MoM (aprile)Precedente: 0.5%
  10. Previsione: 0.4%
  11. 14:30 - Spesa personale americana MoM (aprile)Precedente: 0.7%
  12. Previsione: -0.1%


I principali report sugli utili da tenere d'occhio


Lunedì 26 maggio

Nulla



Martedì 28 maggio


  1. Salesforces



Mercoledì 29 maggio


  1. NVIDIA
  2. Best Buy
  3. Dell
  4. Costco



Giovedì 30 maggio


Nulla



Venerdì 31 maggio


  1. Canopy Growth


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